明天,請保持正常的姿勢!



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周末聚焦:
明天注定會成為載入史冊的一天,科創板的來臨可以說是中國股市改革的結晶,科創板承載了太多的曆史責任!不過對於我們普通散戶來說,大家更關心的是明天上市的這25隻股票該如何操作?今天來聽一下大咖的觀點。PS: 在公眾號菜單欄點擊“短線獵手”,可領取本周核心股票池(7月第四周的股票池明天更新)。
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作者簡介:楊德龍,1981年6月生,河南夏邑人,現任前海開源基金管理有限公司執行總經理,10年基金從業經曆。以666分的高分考進清華大學,又在北京大學獲得經濟學碩士學位,師從著名經濟學家厲以寧、曹鳳岐。

投資科創板的正確姿勢明天科創板將正式開市,首批上市的25家企業已經整裝待發。上市之後,這些公司在二級市場的表現如何備受市場關注。根據披露的數據來看,科創板25家首批上市的公司中,除中國通號外,其餘企業的定價均突破了以往23倍市盈率的限製。
對於科創企業的估值,我認為不應該用傳統的市盈率的方法,市淨率也不太合適。 其實更多的要看企業真正的核心競爭力,看公司未來能否實現增長。一部分券商研究機構已經開始采取內含價值法、相對價值法、資產價值法等多種估值模型,進行估值。僅看靜態市盈率的方法,其實並不太適合初創企業。
設立科創板並試點注冊製是今年我國資本市場的一個重要的改革。科創板在交易製度上也進行了創新,前五個交易日不設漲跌幅限製,因此一部分投資者擔心這會否加大新股的波動。交易所在交易方麵也做了一些設置,包括臨時停牌製度和報價限製。臨時停牌製度是指,當科創板新股的股價上漲,或者下跌超過百分之三十、百分之六十這兩個點的時候,將停牌十分鍾。而報價限製則是設定了2%的價格籠子,防止在連續競價期間一些資金過高的報價或者過低的報價,從而維持價格的穩定。
科創板的交易更加市場化,這也會加快科創板股票的價格回歸理性。新股的價格在上市的初期波動較大,也是客觀的存在。因此建議投資者要謹慎參與,不要盲目跟風炒作,防止在價格波動過程中受到損失。但是考慮到首批上市的25隻新股受資金的追捧較多,多數股票在新股發行的時候獲得了很高的申購倍數。上市之後,一些沒有打到新股的投資者可能會在二級市場交易中買入,所以預計科創板開盤之後交易會非常活躍。這也是一個交易板塊能夠做大做強的一個基礎因素。
A股建設多層資本市場的規劃更加完善。投資者有了投資於科創企業的機會。另一方麵,由於科創企業還沒有成熟的商業模式和穩定的利潤,從估值上來看,多數科創板股票的估值偏高。當然,對於科創企業的估值應該采用多種估值方法,而不能僅限於市盈率等傳統的估值方法,從而對於科創板的估值的分歧也會加大。再加上前五個交易日沒有漲跌幅限製,科創板股票上市之後股價波動可能相對較大,多空博弈激烈。但是整體上來看,由於流通的股票數量較少,現在科創板開戶數已經達到了300多萬戶,所以上市之後這些股票大概率會出現上漲,破發的可能性不大。
科創板作為培育科技創新企業的沃土,在投資上具備高風險高收益的特征。由於很多公司處於初創期,還沒有形成穩定的盈利,甚至沒有穩定的盈利模式,因此對於普通投資者來說,投資風險是偏大的。所以建議投資者可以一定要把握三點:
 
第一是總量控製:盡量使得投資科創板股票或者科創板基金的資金量不超過個人可投資資產的20%。
 
第二是采取分散投資的方法:如果個人投資於科創板股票,盡量分散到五支以上,如果是通過投資科創板基金來投資,則沒有要求,因為本身科創板基金是分散投資的。
 
第三一定要深入研究所投資的科創板股票:盡量投資自己能夠看得懂或者能夠解其商業模式和盈利情況的科創板股票。既提高投資成功的概率,也降低投資的風險。
對於科創板上市公司來說,順利上市並不是終點,而是一個起點,是得到資本市場寶貴的資本之後,加速起飛的新起點。獲得了融資之後,科創公司要用現在所擁有的技術,加大研發投入,提升公司的技術壁壘,從而在未來成為真正的高科技企業,回饋投資者。隻有這樣,科創板才會越來越有活力,發展前景也越來越好。
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