距離科創板開市不到24小時,哪些熱點值得關注?




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還有不到24小時,科創板就將開市。首批企業科創含金量夠不夠?定價高不高?開市後公募基金會怎麼操作?投資者應該怎樣參與?
科創企業含金量夠不夠?
首批25家企業主要分布在生物醫藥、半導體、新能源等多個新興產業領域。企業的研發投入、研發人員數量,均遠高於創業板等存量市場企業。據聯訊證券統計,首批25家企業近三年合計研發投入占營收的比例中位數為10.2%,而創業板這一指標僅為5.2%。
富達國際中國區股票投資主管周文群認為,科創板不會對收入規模、盈利有具體要求,但會看重企業的研發投入,足以說明科創板對上市企業科創含金量的高要求。
首批企業定價高不高?
相較於核準製下23倍發行市盈率,首批25家公司平均發行市盈率為53.4倍。廣發證券分析報告顯示,首批公司中88%定價高於行業平均市盈率,但同時,低於平均可比A股市盈率(近一個月靜態)的公司占比也達到了62%;370.18億元的實際募資總額,僅實現19.07%的整體“超募率”。
廣發證券首席策略分析師戴康認為,首批科創板公司發行定價反映了市場預期與供求關係。在更多業內人士看來,由於打破了23倍發行市盈率隱形“紅線”,先不說首批企業定價高與低,科創板新股定價方式終究是市場自身的選擇。
開市後公募基金會怎麼操作?
Wind數據顯示,截至7月19日,有1594隻基金產品參與了科創板打新並獲得配售,涉及100多家公募基金,獲配總市值達134.99億元。
19日,部分基金公司收到了《關於公募基金參與科創板投資有關要求的通知》(簡稱“通知”)。在這份通知中,監管機構對公募基金參與科創板投資的研究報價、投資交易、銷售管理、合規風控等方麵均做出了細致要求。
投資交易方麵,首先,通知要求公募基金嚴格控製投資交易換手率,保持基金產品投資策略與投資風格的穩定性與一致性,嚴禁跟風炒作、追漲殺跌。
其次,通知要求公募要嚴格落實組合管理、分散投資原則,在現行法規規定基礎上,進一步從嚴設定科創板股票投資比例限製、審慎投資,切實做好流動性風險管控。
研究報價方麵,通知要求,基金管理人應當保證報價的審慎性與獨立性,嚴禁與發行人、承銷商串通報價,嚴禁與其他網下機構投資者協商報價,嚴禁故意壓低或抬高報價,嚴禁超額申報等行為。
在銷售管理方麵,通知特別提出,基金管理人認真踐行普惠原則,審慎識別認申購資金來源,嚴禁讓渡投資管理權,嚴禁將公募基金異化為各類機構資金的套利通道。
在合規風控方麵,通知要求對科創板股票投資及科創主題基金,應設置不低於3年的考核期,避免短期考核幹擾投資策略的穩健執行。
投資者怎麼投資?
科創板的交易製度,與A股市場有所差異,首先交易規則不同。根據規則,科創板新股上市後前五個交易日,不設漲跌幅限製,從第六個交易日開始,設定20%的常規漲跌幅限製。
參與群體也不盡相同。中登公司數據顯示,截至6月底,A股自然人賬戶數1.53億個。而據上交所統計,截至6月底,科創板適格投資者開通權限約290萬戶。約1.5億“小散”不能直接進入科創板交易,交易邏輯可能會變。
對於開市之後會出現什麼樣的市場情形,業界存在多種觀點。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為,新規則給市場帶來諸多改變,包括新股可能“市值配售”“福利”不再,個股股價波動大等。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍建議:投資科創板的資金不要超過個人資金的20%,要分散投資;對於普通個人投資者,要盡量通過申購科創板基金參與投資。
“科創50”將至,對市場影響幾何
日前,上海證券交易所和中證指數有限公司宣布,將於科創板上市股票與存托憑證數量滿30隻後的第11個交易日,正式發布上證科創板50成份指數。
科創50指數發布後,對滬深其他指數影響如何?
信達期貨分析師郭遠愛、吳昕嵐分析認為,科創板上市企業在行業上與創業板存在一定的類似,都是代表國內高新技術和國家戰略的企業,但在定價上又有別於創業板上市企業。類比於創業板,傾向於認為科創板的上市將對市場風格帶來一定影響,小盤風格將階段性占優,而且科創板的映射高度也將強於創業板。對應到股指期貨三大現貨指數,預計中證500受科創板上市的影響最為明顯。
其認為,科創板新股上市後“炒新”的預期大幅下降。加之,科創板采用市場化詢價,且上市後前5個交易日不設漲跌幅限製,預計科創板新股價值回歸將快於A股其他板塊的新股。
“對於不具備專業能力的投資者,在對科創板的交易製度及潛在風險沒有充分認知之前,我們傾向於建議通過購買科創主題基金的方式參與科創板的投資。此外,在科創板正式上市交易之後,也可密切關注科創板ETF等的投資機會。” 郭遠愛、吳昕嵐建議。
Wind數據顯示,截至今年一季度末,股票型基金中的被動指數型基金和指數增強型基金總體規模接近9500億元,結合二季度新成立指數基金規模,我國股票類指數基金規模已突破1萬億元,成為市場不可忽視的一股力量。
◆來源:中國證券報
◆版權歸原作者所有,如有侵權請聯係刪除
◆來源:中國證券報、證券時報網
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