海外股市一周回顧:美聯儲重歸鴿派,全球股市小幅收漲(國信策略)



文:燕翔、戰迪、許茹純、朱成成
核心觀點
核心觀點:美聯儲重歸鴿派,全球股市小幅收漲
總體來看,上周全球股市小幅收漲,但各市場之間分化較為顯著,其中美股市場表現一枝獨秀。7月11日,據路透社報道,美聯儲主席鮑威爾於當地時間周三出席美國國會聽證會,並發表半年度國會證詞。在會上,鮑威爾暗示,由於全球經濟疲軟和貿易緊張局勢加劇,美聯儲可能在本月底降息,打消了此前市場因美非農數據大超預期而對美聯儲放緩加息節奏的擔憂。不過美聯儲鴿派信號對全球股市整體提振作用較為有限,上周全球股市僅小幅收漲,且我們跟蹤的主要股指中除美股三大指數和台灣加權指數外普遍下跌。上周全球各一級行業上漲稍多,其中信息科技和能源兩個行業在發達市場和新興市場中表現均靠前,而醫療保健行業在兩個市場中表現均較差。上周港股小幅回調,恒生指數走弱。截止7月12日,當周滬港通資金淨流出79億元。上周AH溢價指數收盤價為128.3,環比下跌0.6%。
全球:全球股市小幅收漲,能源行業表現強勢
總體來看,上周全球股市小幅收漲,但各市場之間分化較為顯著,其中美股市場表現一枝獨秀。7月11日,據路透社報道,美聯儲主席鮑威爾於當地時間周三出席美國國會聽證會,並發表半年度國會證詞。在會上,鮑威爾暗示,由於全球經濟疲軟和貿易緊張局勢加劇,美聯儲可能在本月底降息,打消了此前市場因美非農數據大超預期而對美聯儲放緩加息節奏的擔憂。不過美聯儲鴿派信號對全球股市整體提振作用較為有限,上周全球股市僅小幅收漲,且我們跟蹤的主要股指中除美股三大指數和台灣加權指數外普遍下跌。
美股:美聯儲重歸鴿派,美股市場一枝獨秀
7月11日,據路透社報道,美聯儲主席鮑威爾於當地時間周三出席美國國會聽證會,並發表半年度國會證詞。在會上,鮑威爾暗示,由於全球經濟疲軟和貿易緊張局勢加劇,美聯儲可能在本月底降息,打消了此前市場因美非農數據大超預期而對美聯儲放緩加息節奏的擔憂。受此影響,上周美股三大指數持續收漲。其中標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯工業指數單周分別上漲0.8%、1.0%和1.5%,在我們統計的全球主要股指中一枝獨秀。
港股:港股小幅回調,兩大指數雙雙走弱
具體來看,上周港股恒生指數單周下跌1.1%,恒生中國企業指數單周下跌1.0%。從變化趨勢來看,5月初受外圍市場中美貿易摩擦升級影響,港股急劇回落,而6月份以來,港股兩大指數開始止跌回升,並且當前整體來看依然處於回升通道中。
AH股:AH股溢價率略有下降,軍工行業漲幅均居前
上周AH股溢價率略有下降。截止上周五,AH溢價指數收盤價為128.3,環比下跌0.6%。從變化趨勢來看,AH股溢價指數今年年初至2月底出現一波急劇上升走勢,隨後3月份至5月份兩個月基本處於橫盤震蕩期,而5月中下旬以來,AH股溢價指數再度走高,本周雖略有下降,但總體來看當前已回升至2017年下半年以來中樞水平之上位置。
分行業看,截止上周五,建築材料、通信和機械設備行業平均溢價率居前,分別為2.9、2.2和1.6,而食品飲料行業繼續墊底,僅為0.1。
全球:全球股市小幅收漲,能源行業表現強勢
總體來看,上周全球股市小幅收漲,但各市場之間分化較為顯著,其中美股市場表現一枝獨秀。7月11日,據路透社報道,美聯儲主席鮑威爾於當地時間周三出席美國國會聽證會,並發表半年度國會證詞。在會上,鮑威爾暗示,由於全球經濟疲軟和貿易緊張局勢加劇,美聯儲可能在本月底降息,打消了此前市場因美非農數據大超預期而對美聯儲放緩加息節奏的擔憂。不過美聯儲鴿派信號對全球股市整體提振作用較為有限,上周全球股市僅小幅收漲,且我們跟蹤的主要股指中除美股三大指數和台灣加權指數外普遍下跌。
分地區來看,上周主要發達市場股指除美股市場外普遍下跌。具體來看,上周美股三大指數紛紛收漲,領漲全球主要股指,其中道瓊斯工業指數周漲幅為1.5%,納斯達克指數和標普500指數周漲幅分別為1.0%和0.8%。日經225指數上周小幅下跌0.3%,法國CAC40指數跌0.4%,富時100指數跌0.6%,澳洲標普200指數跌0.8%,恒生指數跌1.1%。德國DAX指數在我們統計的所有發達市場中表現墊底,單周大幅下跌2.0%。
上周新興市場股指除台灣加權指數全部下跌。具體來看,台灣加權指數小幅上漲0.4%,是我們統計的所有新興市場國家中唯一收漲的股指。雅加達綜指與泰國綜指環比基本持平。而伊斯坦堡ISE100指數單周大幅下跌2.5%,領跌全球主要股指。孟買SENSEX30指數跌幅次之,單周下跌2.0%。墨西哥MXX指數下跌1.7%,韓國綜合指數下跌1.1%,俄羅斯RTS指數下跌0.8%,聖保羅IBOVESPA指數下跌0.2%。

就國內A股市場來看,截至7月14日,中證國信價值指數(931052)當周下跌2.6%,同期上證綜指下跌2.7%。自2017年年初以來,中證國信價值指數累計上升3.7%,上證綜指累計下跌6.5%,國信價值指數相對大盤指數依然存在較為顯著的超額收益。

上周全球一級行業指數上漲略多。具體來看,能源行業單周上漲1.5%,領漲全球各一級行業指數。信息科技和非日常消費品行業表現次之,上周分別上漲1.1%和0.9%。而醫療保健和原材料行業上周分別下跌1.6%和0.8%,在所有一級行業中表現居後。上周全球二級子行業指數同樣上漲稍多,其中信息科技中的半導體設備與產品漲幅居前。具體來看,信息科技中的半導體產品與設備、醫療保健中的醫療保健設備與服務、日常消費品中的食品與主要用品零售三個子行業表現較為強勢,單周分別上漲2.5%、1.7%和1.7%。而醫療保健中的生物製藥與生命科技單周下跌3.5%,在所有二級子行業中表現墊底。
分地區來看,上周發達市場一級行業指數上漲居多。其中能源行業單周上漲1.7%,表現最佳。非日常消費品和信息科技行業緊跟其後,周漲幅分別為1.4%和1.1%。而醫療保健和原材料行業表現不佳,上周分別下跌1.5%和0.7%。二級子行業多數收漲。具體來看,信息科技中的半導體產品與設備、非日常消費品中的零售業、日常消費品中的食品與主要用品零售三個子行業表現亮眼,上周分別上漲2.4%、2.3%和1.8%。而醫療保健中的生物製藥與生命科技單周大幅下跌3.5%,表現較差。
上周新興市場各一級行業下跌居多。具體來看,信息科技和能源行業分別上漲1.0%和0.2%,在新興市場所有一級行業指數中表現靠前。而醫療保健和非日常消費品行業上周領跌,單周分別下跌2.3%和1.9%。二級子行業同樣普跌,其中信息科技中的半導體產品與設備、工業中的商業與專業服務、日常消費品中的食品與主要用品零售三個子行業逆勢上漲,單周分別漲3.0%、1.5%和0.9%。而非日常消費品中的耐用消費品與服裝、醫療保健中的生物製藥與生命科技表現靠後,單周分別下跌3.3%和3.0%。
總體來看,上周全球股市漲幅有所放緩,各一級行業上漲稍多,其中信息科技和能源兩個行業在發達市場和新興市場中表現均靠前,而醫療保健行業在兩個市場中表現均較差。


美股:美聯儲重歸鴿派,美股市場一枝獨秀
美聯儲重歸鴿派,上周美股市場一枝獨秀。7月11日,據路透社報道,美聯儲主席鮑威爾於當地時間周三出席美國國會聽證會,並發表半年度國會證詞。在會上,鮑威爾暗示,由於全球經濟疲軟和貿易緊張局勢加劇,美聯儲可能在本月底降息,打消了此前市場因美非農數據大超預期而對美聯儲放緩加息節奏的擔憂。受此影響,上周美股三大指數持續收漲。其中標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯工業指數單周分別上漲0.8%、1.0%和1.5%,在我們統計的全球主要股指中一枝獨秀。

分行業來看,上周標普500各行業指數普遍上漲,其中能源和可選消費行業領漲,而醫療保健和原材料行業表現不佳。具體來看,上周美股能源和可選消費行業單周分別大幅上漲2.2%和2.1%,領漲標普各一級行業。而醫療保健和原材料行業指數表現較弱,上周分別下跌1.4%和0.8%。從估值角度來看,近四周,美股標普各行業指數均有所修複。


個股情況來看,上周標普500指數成份股中漲幅居前的10隻個股分別是:西部數據(信息技術)、美光科技(信息技術)、哈門那(醫療保健)、信諾保險(醫療保健)、ANTHEM(醫療保健)、聯合健康集團(醫療保健)、西格內特珠寶(非日常消費品)、CENTENE CORP(醫療保健)、安德瑪(非日常消費品)和應用材料(信息技術),漲幅分別為14.0%、12.9%、10.1%、9.6%、9.3%、7.7%、7.0%、5.9%、5.9%和5.8%。

港股:港股小幅回調,兩大指數雙雙走弱
上周港股小幅回調,兩大指數雙雙走弱。具體來看,上周港股恒生指數單周下跌1.1%,恒生中國企業指數單周下跌1.0%。從變化趨勢來看,5月初受外圍市場中美貿易摩擦升級影響,港股急劇回落,而6月份以來,港股兩大指數開始止跌回升,並且當前整體來看依然處於回升通道中。

上周恒生各行業指數除能源行業外全部下跌,其中消費品製造行業跌幅最大。具體來看,消費品製造行業單周下跌2.8%,領跌恒生各一級行業。資訊科技、綜合和原材料行業跌幅次之,單周分別下跌2.3%和2.1%。能源行業是唯一上漲的一級行業,周漲幅0.2%。從估值角度來看,近四周,港股各行業指數同樣均有所修複。
截止7月12日,當周滬港通資金淨流出79億元。從南下資金持股行業分布來看,金融行業占比仍最大,為48.4%。消費品製造和地產建築行業次之,比重分別為13.7%和11.9%。從行業分布占比變化來看,近四周公用事業和消費品製造行業占比提高較大,而能源行業和地產建築行業近四周占比回落幅度居前。




個股情況來看,上周港股通成份股漲幅居前的10隻個股分別豐盛控股(地產建築業)、中國海外宏洋集團(地產建築業)、新城發展控股(地產建築業)、中國聖牧(消費品製造業)、數字王國(消費者服務業)、中海油田服務(能源業)、中國高速傳動(工業)、仁天科技控股(資訊科技業)、昆侖能源(能源業)、綠地香港(地產建築業),漲幅分為20.5%、17.8%、13.0%、12.7%、12.7%、9.6%、8.6%、8.3%、7.9%和7.6%。

AH股:AH股溢價率略有下降,軍工行業漲幅均居前
上周AH股溢價率略有下降。截止上周五,AH溢價指數收盤價為128.3,環比下跌0.6%。從變化趨勢來看,AH股溢價指數今年年初至2月底出現一波急劇上升走勢,隨後3月份至5月份兩個月基本處於橫盤震蕩期,而5月中下旬以來,AH股溢價指數再度走高,本周雖略有下降,但總體來看當前已回升至2017年下半年以來中樞水平之上位置。
分行業看,截止上周五,建築材料、通信和機械設備行業平均溢價率居前,分別為2.9、2.2和1.6,而食品飲料行業繼續墊底,僅為0.1。從近四周變化幅度來看,國防軍工和醫藥生物行業溢價率漲幅居前,分別上升0.20和0.12。而通信和傳媒行業溢價率下滑較多,相比四周前分別回落0.30和0.12。


個股來看,截止上周五,AH比價前五的公司分別是洛陽玻璃(建築材料)、浙江世寶(汽車)、*ST京城(機械設備)和南京熊貓(通信)、一拖股份(機械設備),分別為6.9、6.3、5.1、4.9、4.8。

想要了解最全麵的A股曆史行情特征?2000年以來,A股市場什麼在漲、為什麼是他們在漲?股價波動背後的邏輯是什麼?全市場第一本對股市行情進行係統性複盤的著作正式上市啦!
點擊了解新作:《追尋價值之路:2000~2017年中國股市行情複盤》。

本書係統回顧了2000~2017年A股的行情走勢,並且在方法上更加注重使用量化的經驗證據去解釋行情變化。筆者嚐試構建一個“四位一體”的分析框架進行複盤,即宏觀經濟、企業盈利、利率水平、資產比價。本書每章內容主要分四部分展開:第一部分大事回顧,對影響資本市場的重點事件進行敘事性描述;第二部分經濟形勢,分析宏觀經濟形勢及上市公司盈利和估值變化;第三部分行情特征,剖析並解釋當年股市行情的結構性特征;第四部分策略專題,是對相關熱點問題的專題性深度研究。

下一篇 : 啤酒“巨無霸”赴港IPO告吹,問題的關鍵是……


微信掃一掃
分享文章到朋友圈