【萬聯通信】 5G訂單首落地,多家公司業績預增--行業周觀點


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行業核心觀點:

本周通信板塊持續震蕩調整,中國移動啟動5G建設,春節後通信板塊有望回暖。本周滬深300指數上漲1.43%,SW通信板塊下跌2.62%,SW通信板塊連續三周下跌,本周下降幅度相較上周略微增加,走勢排名全市場第25位。其中SW一級9個行業上漲,19個行業下跌,市場整體走勢向下。

 

投資要點: 

  • 5G首單落地,中國移動租賃五大設備商500個基站:我們認為中國移動此次招標,標誌著國內5G建設的正式啟動,特別是此次設備采集落地以國內設備廠商為主,對國內5G產業鏈意義重大。此外,華為中標數量為其它四家設備商之和,也預示著華為在5G設備方麵的優勢。   

  • 多家公司2018年業績預增:本周共39家公司公布業績預告,4家公司實現扭虧為盈,12家公司業績同比增長,其中增幅最大的為恒信東方,高達126.25%-155.99%。雖然有部分企業虧損,但主要原因多為壞賬計提或大額商譽減值。    

  • 投資建議:

5G建設開啟,我們持續看好作為5G建設中首當其衝的光通信領域,推薦中際旭創,光迅科技。

本周多家上市公司發布2018年業績預告,建議關注業績同比預增幅較大的公司,這類公司有望在後市中走出業績和估值雙重修複行情。

    

風險因素:

5G建設不達預期。以上重點覆蓋公司的業績預測是基於5G建設符合預期的基礎,如若5G建設不達預期,會影響公司增量業務的業績預測。

中美貿易摩擦加劇。現階段以上重點覆蓋公司對國外光電芯片的依賴仍然較大,如果中美貿易摩擦加劇,出現供應鏈層麵的不利,將影響整體業績。

 

 

 

報告正文

 

1、行業熱點事件及點評

1.1 5G首單落地,中國移動租賃五大設備商500個基站

1月30日,中國移動公布中國移動2019年5G規模組網建設及應用示範工程無線主設備租賃單一來源采購結果,華為、中興、愛立信、諾基亞、大唐中標。本次需租賃5G試驗網絡無線主設備,以及配套的天線、相關軟件、OMC-R、各類輔材工具和相應的服務。其中,中國移動將租賃250站華為5G基站,80站中興5G基站,110站愛立信5G基站,30站諾基亞5G基站,30站大唐5G基站。(C114)

點評:我們認為中國移動此次招標,標誌著國內5G建設的正式啟動,特別是此次設備采集落地以國內設備廠商為主,對國內5G產業鏈意義重大。此外,華為中標數量為其它四家設備商之和,也預示著華為在5G設備方麵的優勢。

 

1.2 十部門加快推出5G商用牌照,推進超高清視頻產品消費

發改委、工信部等十部門29日聯合印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案(2019年)》(以下簡稱《方案》)。《方案》提出,加快推出5G商用牌照,加快推進超高清視頻產品消費。《方案》明確,擴大升級信息消費。加快推出5G商用牌照。支持有條件的地方建設信息消費體驗中心。推動開展信息消費體驗周、城市行、技能培訓等各類活動,推廣典型案例經驗,培養信息消費習慣。

點評:國家十部門聯合印發方案,表示國家加快5G建設的決心,其中提到加快推出5G商用牌照,此舉將推進5G建設進程。

 

1.3 蘋果發布第一財季財報,大中華區營收同比下降27%

蘋果公司今天發布了2019財年第一財季業績。報告顯示,蘋果公司第一財季營收為843.00億美元,比去年同期的882.93億美元下降4.5%,其中每股收益4.18美元,比去年同期增長7.5%,創下曆史紀錄;淨利潤為130億美元。其中,大中華區營收為131.69億美元,比去年同期的179.56億美元下降27%。(C114)

點評:我們在2017年1月7日的通信行業快評報告《蘋果股價重挫,中美貿易戰影響幾何》中已經對事件進行了具體分析。截至目前來看,iPhone的5G產品線極有可能落後其他品牌,2019年蘋果持續衰弱的可能性較大。

 

1.4 5G係統設備產品達到預商用水平,5G終端將在年中推出

1月29日上午舉行的2018年工業通信業發展情況新聞發布會上,信息通信發展司司長聞庫表示,工業和信息化部高度重視推動5G發展,鼓勵企業積極參與5G的國際標準化工作,推動形成了全球統一的5G標準。據聞庫介紹,下一步,工信部將進一步加強國際合作、堅持對外開放,與全球產業界一起努力,共同推動5G的芯片和終端的成熟,加快5G網絡的建設進程,加大5G應用的推進力度,爭取讓廣大用戶早日用上5G終端,享受5G各類應用。(C114)

點評:工信部助力推動5G芯片和終端研發,將有助於我國5G商用的盡快落地,長期來看,甚至可能解決芯片依賴問題。

 

1.5 禁用華為初嚐苦果,澳大利亞TPG電信因禁令放棄建設移動網絡

據路透社報道,澳大利亞TPG電信周二表示,已放棄建設移動電話網絡,因為該公司依賴華為技術有限公司的設備。這個初具規模的網絡是去年8月在澳大利亞宣布禁令所造成的首個商業損失。(C114)

點評:此次澳大利亞電信商的損失,一方麵說明華為的設備在全球具有較大的優勢,另一方麵此舉可能會為別的準備或已經禁用華為設備的國家帶來警醒。

 

2、通信板塊周行情回顧

2.1 通信板塊周漲跌情況

本周通信板塊持續震蕩調整,中國移動啟動5G建設,春節後通信板塊有望回暖。本周滬深300指數上漲1.43%,SW通信板塊下跌2.62%,SW通信板塊連續三周下跌,本周下降幅度相較上周略微增加,走勢排名全市場第25位。其中SW一級9個行業上漲,19個行業下跌,市場整體走勢向下。

本周為2019年第五個交易周,也是春節前最後一個交易周,年初至今SW通信板塊走勢跑輸大盤,在SW一級28個行業中排名中後位。SW通信板塊累計上漲1.19%,上證綜指上漲1.30%,行業跑輸大盤0.11%,在SW一級28個行業中排名第19位。

 

2.2 子版塊周漲跌情況

從子板塊來看,本周SW二級通信設備板塊下跌2.85%,通信運營Ⅱ板塊下跌1.13%,SW二級通信設備板塊走勢劣於市場其他板塊;2019年累計來看,SW二級通信設備板塊上漲1.04%,通信運營Ⅱ板塊上漲2.18%。

 

2.3 通信板塊估值情況

從估值來看,目前SW通信板塊PE(TTM)為35.70倍,低於過去2008年至2018年十年均值43.27倍,估值有向上修複的空間。伴隨5G建設啟動,我們認為SW通信板塊的向上修複也充滿動力。

 

2.4 通信板塊周成交額情況

日均成交額持續下降,板塊關注度有所退散。本周SW通信板塊成交額達631.51億元,平均每日成交126.30億元,環比下降26.56%,連續三周下降,板塊關注度處於近一年來低位。

 

2.5 個股周漲跌情況

板塊景氣度較差,本周絕大多數個股下跌,周漲幅最高個股漲幅遠低於跌幅最高個股跌幅。本周通信板塊106隻個股中,18隻個股上漲,85隻個股下跌。板塊漲幅前五的公司分別為:鼎信通訊(+8.05%)、中際旭創(+7.35%)、光環新網(+7.06%)、三維通信(+6.26%)、深桑達A(+5.76%);板塊跌幅前五的公司分別為:貝通信(-23.71%)、奧維通信(-19.03%)、宜通世紀(-18.51%)、吳通控股(-18.33%)、博創科技(-17.63%)。

 

3、通信板塊公司情況和重要動態(公告)

本周共39家公司公布業績預告,4家公司實現扭虧為盈,12家公司業績同比增長,其中增幅最大的為恒信東方,高達126.25%--155.99%。15家公司盈利但利潤下降,有8家公司虧損,虧損中多為壞賬計提或商譽減值造成。

 

4、投資建議

5G建設開啟,我們持續看好作為5G建設中首當其衝的光通信領域,推薦中際旭創,光迅科技。

本周多家上市公司發布2018年業績預告,建議關注業績同比預增幅較大的公司,這類公司有望在後市中走出業績和估值雙重修複行情。

 

5、風險提示

5G建設不達預期。以上重點覆蓋公司的業績預測是基於5G建設符合預期的基礎,如若5G建設不達預期,會影響公司增量業務的業績預測。

中美貿易摩擦加劇。現階段以上重點覆蓋公司對國外光電芯片的依賴仍然較大,如果中美貿易戰加劇,出現供應鏈層麵的不利,將影響整體業績。

 


 

行業投資評級

強於大市:未來6個月內行業指數相對大盤漲幅10%以上;

同步大市:未來6個月內行業指數相對大盤漲幅10%至-10%之間;

弱於大市:未來6個月內行業指數相對大盤跌幅10%以上。

基準指數 :滬深300指數

 

 

萬聯證券研究所

分析師  繳文超執業證書編號:S0270518030001

研究助理 徐益彬

 

報告發布日期:2019年02月11日

 

 

 

 

風險提示

我們在此提醒您,不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體係,表示投資的相對比重建議;投資者買入或者賣出證券的決定取決於個人的實際情況,比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者應閱讀整篇報告,以獲取比較完整的觀點與信息,不應僅僅依靠投資評級來推斷結論。

 

免責條款

本報告僅供萬聯證券股份有限公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告為研究員個人依據公開資料和調研信息撰寫,本公司不對本報告所涉及的任何法律問題做任何保證。本報告中的信息均來源於已公開的資料,本公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。報告中的信息或所表達的意見並不構成所述證券買賣的出價或征價。本報告的版權僅為本公司所有,未經書麵許可任何機構和個人不得以任何形式翻版、複製、刊登、發表和引用。

 



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