新能源汽車產業鏈火熱 關注兩大領域投資機會


摘要

【新能源汽車產業鏈火熱 關注兩大領域投資機會】分析人士預計,今年下半年新能源汽車乘用車銷量將會繼續走高,並且形成長期的供需兩旺趨勢,客車市場份額也將會進一步向龍頭集中,在行業持續發展與板塊內分化態勢愈發明顯的背景下,充電樁、鋰電池等被認為將是當前新能源汽車產業鏈當中最值得關注與布局的細分領域。(金融投資報)

  伴隨著全球新能源汽車加速向上,新能源汽車產業鏈在資本市場上的價值與長期投資潛力展露無遺。有分析人士預計,今年下半年新能源汽車乘用車銷量將會繼續走高,並且形成長期的供需兩旺趨勢,客車市場份額也將會進一步向龍頭集中,在行業持續發展與板塊內分化態勢愈發明顯的背景下,充電樁、鋰電池等被認為將是當前新能源汽車產業鏈當中最值得關注與布局的細分領域。

  充電樁建設提速未來還將高速發展

    充電樁是新能源汽車產業鏈當中一大重要板塊。據不完全統計顯示,截至2016年底,我國新能源車保有量約100萬,而公共充電樁約15萬個、專用充電樁約8萬個,車樁比接近4:1。國家能源局在《2017年能源工作指導意見通知》中明確,2017年內計劃建成充電樁90萬個,這一數量較2016年年底充電樁保有量有超過300%的增長。

  天風證券分析師李恩國指出,預計未來幾年新能源車銷售有望保持40%的複合增速,充電樁需加速建設、補足短板。同時,多部委推進充電樁建設,電網公司及社會資本將加快充電樁建設,2017年有望成為“十三五”期間充電樁建設增速最快的一年。

  今年上半年,國網公司公布了2017年第一批次充換電設備招標結果,總計直流樁1888台套,交流樁1935台,合計197MW,總招標額預計約2.2億元,隨後國網公司公布了《供應商資質能力核準標準》,共計69家企業位列其中。西南證券分析師李佳穎認為,雖然國網第一批次招標量低於市場預期,但無論是政策驅動還是電動汽車保有量的增加都將推動著充電設施的發展。

  中泰證券分析師邵晶鑫認為,今年充電樁領域應關注三個方向:1、政府及社會(公交車出租車)等招標方對快充樁需求的崛起。雖然不及國網招標數量集中,但是全國範圍內基於各地充電樁“十三五”規劃與新能源公交車的替換需求,幾十至幾百萬的訂單數量今年有增多跡象,充電樁的銷路更將廣泛;2、充電運營模式的利潤兌現。我們認為在公交快充領域會率先實現盈虧平衡。3、電池技術革新。大功率快充樁的需求會逐步成為主流,較高毛利率的直流充電樁廠商持續受益。推薦關注標的包括:製造廠商,如科士達、中恒電氣、科陸電子、和順電氣、通合科技等,運營廠商則包括特銳德、萬馬股份、北巴傳媒等。

  東北證券分析師龔斯聞建議關注中標的相關民營上市公司:長園集團、科大智能、中恒電氣、奧特迅、金冠電氣。

  潛力股精選

  特銳德(300001) 充電樁布局已是行業龍頭

  中泰證券分析師邵晶鑫表示,特銳德2016年在新能源電動汽車業務實現營業總收入16.72億元(2015年僅1.49億元),毛利潤3億元。公司全國累計投建充電站11608個、充電樁154196個,上線運營充電站5650個、充電樁41743個。根據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟統計,公司在電動汽車充電樁的投建及上線運營數量均居全國第一。看好公司在充電領域的發展,並預計光伏及配網設備為公司業績提供支撐,同時,公司在固體蓄熱領域有望形成新的業績貢獻點。

  北巴傳媒(600386) 充電運營領域稀缺標的

  西南證券分析師王穎婷指出,北巴傳媒與華商三優、協鑫瑞通共同出資設立公司,發展新能源公交車充電樁,公司大股東北京公交集團擁有著北京地區公共交通運營的場地、車輛等資源優勢;華商三優和協鑫瑞通能提供從產品製造、電站設計施工到充電樁運營、維護等一體化流程。公司是充電運營領域稀缺標的,北京公交集團背景為公司在車輛服務領域和移動傳媒領域的業務開展提供保障,公司有望隨著新能源汽車繼續推廣而獲益。

  科士達(002518) 充電模塊將成重要增長點

  科士達是一家專注於電力電子及新能源領域的智能網絡能源供應商,目前聚焦數據中心產品、光伏逆變器、充電樁三大產品方向。招商證券分析師遊家訓表示,公司2014年就已在充電樁業務方向形成了較好的技術積累,並且實現了向日本的出口。公司所提供的快充樁直流電源模塊,生產流程可與UPS等業務共用,具有技術與成本優勢,過去幾年保持著40%以上的毛利率。新能源行業的高速發展,也給該業務帶來了良好的市場機會,充電模塊將成為重要增長點。

  中恒電氣(002364) 再次中標國網充電樁訂單

  長城國瑞證券分析師潘永樂指出,中恒電氣今年再次中標國網訂單,充電樁業務競爭力逐漸顯現。在今年國網首批充電樁招標公司再次中標11MW訂單,依舊是國網體係之外中標量最大的公司。2016年,公司充電樁業務實現營收約2億元,毛利率維持在50%左右,預計隨著國網充電樁繼續招標以及充電樁建設的推進,公司今年充電樁業務仍將有望取得增長。

  和順電氣(300141) 充電樁優勢地位保障業績增長

  公司被認為是充電樁領域全國進入早、使用廣、具備較大行業影響力的企業之一。華安證券分析師吳海濱表示,和順電氣公司在充電樁業務上堅持直流為主、交流為輔的經營思路,尤其在直流、大功率快充領域保持自身的競爭優勢。在新能源汽車補貼中明確快充倍率指標後,有利於快充類純電動客車的銷售,進而增加對快充設備的需求。由於公司充電設備業務占比較高,充電設備市場的高速增長會為公司帶來較高的業績彈性。

  鋰電池景氣不改銷售旺季即將到來

  新能源汽車最重要的零部件當屬動力電池。目前來看,三元鋰電池持續替代磷酸鐵鋰電池,成為我國主流動力電池是大勢所趨。有行業人士預計,2017-2020年我國動力電池複合增速將達59%,而三元鋰電池的複合增速將高達88%。2017年1-5月,三元鋰和錳酸鋰電池占比由2016年同期的26%上升至67%。三元鋰行業數據靚麗,印證三元鋰實現替代性增長正在進行。從產業鏈機會來看,鋰電池行業景氣度持續高漲,隨著下遊需求的增加,行業龍頭值得關注,業績存在超預期可能。

  鋰電池行業的快速發展,和政策驅動不無關係。可以看到,《汽車動力電池行業規範條件》中將鋰離子動力電池企業門檻從“2億瓦時”提高至“80億瓦時”,行業主力廠商擴產意願強烈。嚴格的政策的出台將加快鋰電池行業的洗牌,鼓勵動力電池企業提升技術,擴大高密度能量電池生產能力。鋰電池企業前兩強市場份額從2015年的38%提升至2016年的48%,前四強從2015年的54%提升至2016年的62%。動力電池行業內具備技術優勢、規模優勢的龍頭企業值得重視。

  中金公司分析師李璿指出,新能源車推薦目錄、新能源車補貼、技術路線圖等均體現了動力電池技術提升的趨勢,對鋰電池與材料產品的要求提高。預計未來三元NCM、三元NCA、矽碳負極、石墨化負極等技術將繼續提升,擁有較高技術水平的龍頭公司強者恒強,領先優勢將得到市場的重新認識。

  從行業機會來看,李璿預計電池與材料行業基本麵與市場預期均已企穩,考慮到下半年銷售旺季與2018年國家補貼不退坡,2017下半年至2018年行業仍將維持高景氣。龍頭公司的領先優勢將得到市場的重新認可。推薦國軒高科、滄州明珠、新宙邦,建議關注杉杉股份、天賜材料、創新股份、雙傑電氣等。

  潛力股精選

  國軒高科(002074) 在手訂單充足

  公司近日出資1.29億與上海電氣設立合資公司共同布局儲能領域。西南證券分析師李佳穎表示,看好二者整合雙方資源的合作模式,一方麵上海電氣深耕清潔能源裝備製造多年,另一方麵國軒高科作為鋰電龍頭,技術實力領先。2017年以來,公司公告簽訂的訂單已共計約47億元,占2016年全年營業收入的98.8%。公司在手訂單充足,產能逐步釋放,2017年業績確定性較強。預計未來三年歸母淨利潤將保持24.3%的複合增長率。

  滄州明珠(002108) 產能加碼支撐發展

  公司受益於高毛利率鋰電池隔膜產能釋放以及BOPA薄膜價格上漲,上半年保持良好的發展勢頭。申萬宏源證券指出,新能源動力電池能量密度要求提升促使三元正極趨勢確立,帶動隔膜行業向濕法轉移。公司2015年開始進入濕法隔膜領域,產能不斷擴張,至2018年濕法產能將達到19000萬平米。公司依托幹法隔膜建立的客戶資源,濕法隔膜導入順利,同時募投1億平米濕法隔膜配套給中航鋰電,產能消化無憂。

  新宙邦(300037) 收購提升業績

  公司是國內鋰電池電解液及電容器化學品行業龍頭,也是國內最大六氟丙烯下遊精細氟化學品生產商。興業證券指出,公司收購高盈利能力有機氟化學品生產企業海斯福後,業績提升明顯。公司惠州二期項目進展順利,未來有望為公司業績持續增長提供保障。公司之前收購巴斯夫電池材料公司,有利於提升公司電解液產品產能,強化公司在電解液領域的技術優勢,擴大公司電解液業務的國際影響力,鞏固公司在全球電解液領域的領導地位。

  天賜材料(002709) 議價能力提升

  公司目前正在建設中的固體六氟磷酸鋰項目預計將於今年年底投產,基本實現本年度電解液用六氟磷酸鋰的自給自足,顯著降低原料成本,有效提升議價能力,是電解液細分行業的龍頭企業。同時,公司將繼續整合鋰電池材料上下遊,提升產品議價能力,形成核心競爭優勢。聯訊證券預計,在雙積分製將要落地的情況下,2018年新能源汽車的銷量有望突破90萬輛。公司作為鋰電池上遊材料電解液的細分行業龍頭,未來成長性可期。

  創新股份(002812) 中高端濕法隔膜龍頭

  公司於2016年收購上海恩捷後開始布局鋰電隔膜業務。2016年上海恩捷濕法隔膜出貨量0.92億平米,位居全國第一。收購上海恩捷後,公司將在濕法隔膜領域躍居龍頭地位。公司產品定位中高端市場,現已與三星SDI、LGChem、比亞迪、CATL和國軒高科等國內外知名電池廠商建立長期合作關係,且有望通過為鬆下供貨,切入特斯拉供應鏈。安信證券預計,2017年隨著新能源車市的回暖和交易完成後上海恩捷帶來的業績貢獻,公司隔膜業務將繼續實現增長。



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