央行800億逆回購 預計四季度降息降準仍有可能


  • 央行多渠道“輸血”流動性

  • 央行實施800億元逆回購操作,期限從7天延長至14天,直接覆蓋了國慶長假;預計下周仍會續做逆回購

  • 進行2015年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(九期)的招投標,中標總量600億元

央行近日通過延長逆回購期限、投放國庫現金管理商業銀行定存的組合方式,向市場注入更多短期流動性,凸顯了對於資金麵支持的更強信號。市場預計,隨著三季度末、國慶假期臨近,市場資金壓力增加,央行或將推出更多維持短期流動性的舉措,引導資金利率低位。

公開市場上,近日央行進行800億元逆回購操作,期限從7天延長至14天,直接覆蓋了國慶長假。另外,公開市場近日有400億元7天期逆回購到期。央行公開市場本周淨投放400億元,上周為淨回籠1400億元。

同時,近日央行以利率招標方式,進行了2015年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(九期)的招投標。中標總量為600億元,起息日為2015年9月24日,到期日為2016年3月24日,中標利率為3.4%。

臨近第三季度末,銀行業迎來監管考核、國慶中秋假期居民取現需求上行等,上述因素對短期流動性均產生季節性影響,市場資金麵略緊。

近日央行800億元逆回購利率,從之前堅持兩個多月的2.35%提升至2.70%。近日,人民幣市場上,同業拆借方麵,隔夜、14天利率下行4.10和7個基點,分別報1.9090%和2.7000%,7天、14天利率分別上行6和40個基點,報2.6600%和3.2000%。在質押式回購方麵,隔夜利率維持不變,21天利率下行18個基點至3.0000%,而7天、14天利率分別上行9和27個基點,至2.4700%和3.0000%。

更早一日,資金麵均衡偏緊,市場需求量較大,融入主力為銀行類機構。7天以上資金需求相對較少,14天跨季資金市場亦有融出。隔夜利率維持1.9092%不變,7天下行3個基點至2.3769%,14天利率維持2.7312%不變,1個月利率上漲1個基點至2.6820%。

本周初,隨著居民取現需求上升加大銀行備付壓力,同時,由於年內央行外彙占款持續減少,且7、8月份降幅顯著擴大,市場觀點認為,目前銀行超額備付金並不十分充足,使得銀行體係流動性抗衝擊的能力有所下降。而近日央行600億元的中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標,則對此進行了有效對衝。

市場人士預計,隨著9月末臨近,央行仍將持續加大對短期流動性的支持力度,預計下周仍會續做逆回購,同時會考慮多種方式增加短期流動性。

另外,本周公布的9月份財新/Markit製造業PMI預覽值較8月份繼續下降,與市場預期的小幅改善相反。高盛/高華經濟學家宋宇預計,直到經濟增速開始呈現明確複蘇跡象以及政府有信心實現今年實際GDP同比增長“7%左右(房價戶型二手房(房源、代理、租房)租房)”的官方目標之前,宏觀政策將繼續放鬆。

中國銀行近日發布的報告也預計,四季度貨幣政策將保持寬鬆主基調,更加注重內外部流動性均衡,降準降息可能性均存在。大型商業銀行18%的存款準備金率仍居於曆史較高水平,這也為貨幣政策保持寬鬆主基調創造了條件。具體寬鬆措施可能包括:加大公開市場操作力度,適時啟動降準,引導貨幣市場利率低位平穩運行,以及擴大金融機構各期限、各品種金融產品的發行力度等。



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