新三板規模近千億 逐漸形成三大派係


從轉折年到集中爆發年,新三板的井噴時代似乎正在來臨。


“整體來看,2015年新三板基金開始了爆發式增長,已知募集的397支基金募集總額為974.42億元,平均募集規模為2.45億元人民幣已知募集規模的397支基金募集總金額為974.42億元人民幣,平均募集規模為2.45億元人民幣。”清科集團執行副總裁、清科研究中心董事總經理符星華9月16日在新三板投資大會上透露了這樣一組數據。


目前,伴隨著新三板的飛速發展,對資本市場嗅覺敏感的PE、券商、私募新三板產品呈現井噴之勢,各種新三板基金如雨後春筍般紛紛設立,在這些新設立的基金中,逐漸形成三大派係。


上述報告指出,以投資策略分類來看,目前新三板主要分為三大派:一是以投資擬掛牌企業為主的VC/PE“傳統派”,二是以參與新三板定增為主的陽光私募“跨界派”,三是以背靠集團豐富資源的券商和公募基金“搶籌派”。


其中,VC/PE“傳統派”以投資擬掛牌企業為主,由於新三板掛牌企業和擬掛牌企業都處在中早期階段,因此,VC/PE背景的新三板資管機構受投資者歡迎;“跨界派”陽光私募,則以參與新三板定增為主,陽光私募一般先確定項目再募資,整體基金設立和投資以投資項目為基礎,效率比較高;“搶籌派”則主要依賴於背後大集團,對新三板的製度紅利帶來的係統性機會頗為看重。


而新三板亦成為投資機構的新寵。2014年4月,九鼎投資成功掛牌新三板,成為第一家獲批掛牌新三板的PE機構;今年3月,中科招商掛牌新三板,定增數額破記錄;2015年7月,同創偉業、明石投資、矽穀天堂依次掛牌新三板;2015年3月,天星資本正式啟動新三板掛牌上市程序,9月將正式掛牌,其預估市值800億元。此外,信中利、忠誠投資、天圖投資、力合清源、浙商創投等私募股權機構也在積極籌備登陸新三板。


另外值得關注的是,上述報告觀點認為,新三板為掛牌企業資產重組及並購擴張提供了極大便利。2014年至今,新三板並購重組活動日漸活躍,據不完全統計,新三板掛牌公司共發生並購事件94起,涉及金額共計122.72億元人民幣。


不過,新三板亦仍將麵臨泡沫、流動性危機和長期投資考驗等三大挑戰。隨著掛牌企業數量的急劇攀升,新三板市場麵臨較大的融資需求,供求關係由“錢找項目”變為“項目找錢”,投資者麵臨投資機會暴增,但“新三板熱”使得掛牌企業股票出現過山車式波動,投資者麵臨風險也急劇上升;而與掛牌企業創紀錄的紅火局麵形成鮮明對比,新三板二級市場的成交情況十分不穩定:2015年前四個月新三板成交一路高企,但5月以後新三板成交量陡然向下。



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