業績快報以及市場回顧和展望(附:截止到2016年11月04日“富瑞定量1號”基金產品淨值走勢圖)



基金業績快報

 2016年11月04日淨值=0.8375(如上圖),“富瑞定量1號”保持穩健操作,穩步提升基金淨值。

注:本周五11月11日預期淨值將達到0.85一線,最終淨值將以11月16日前在外貿信托官方網站上公布的數值為準 

圖示說明:上述走勢、對比圖基準值計算標準如下:

-         20150728日“富瑞定量1號”基金成立

-         20150731日,外貿信托公布基金初值:0.9868

當日收盤點位:3663(上證綜指);8336(中小板指);2539(創業版指)

 

市場回顧:

上周市場(2016.11.07-11.11):

全周上證大盤上漲2.26%收盤,成交1.3392萬億。深圳成指上漲1.64%,成交1.7676萬億,兩市總成交量較前一周增加約16.2%。本周滬股通淨流入-24.61億,淨買入-27.77億,均比上周有所縮小,周五當日淨賣出 -27.16億。

本周,跌宕起伏的美國大選選情一度引發全球市場進入巨震模式,不過相較而言,A股仍呈現出較強的韌性。在逐步消化海外市場不確定性的同時,滬指震蕩上攻,收出周線五連陽。分析人士指出,大盤在確立向上突破之後,短期仍有慣性向上的空間,但反彈過程不會一蹴而就,大格局仍是震蕩。

分析人士注意到,權重板塊延續強勢表現,滬指再創近期新高,而中小創則再次下殺,反向運動愈加明顯,短期獲利盤以及前期套牢盤急需釋放,再加上市場量能有所減少,上市公司大股東減持潮,市場有可能進入回調階段,投資者需謹防衝高回落。

 

業內動態:深港通“箭在弦上”

多家券商、基金已獲批深港通交易權,而近期滬港通中南下資金也大幅增加,各係統測試均在有條不紊地推進,種種跡象表明,深港通開通在即,投資機會值得關注。

11日據兩家香港媒體披露,深港通將於11月21日啟動買賣。《香港經濟日報》援引市場消息稱,深港通籌備已完成,兩地證監會正準備於日內公布開通日期,最快11月11日港股收市後,並屬意11月21日起啟動買賣。《信報》援引某在港中資券商高管消息稱,深港通將於11月21日啟動,其內地母公司已收到通知並內部知會各部門主管。

深交所、中國結算深圳分公司於11月11日完成技術上線後,將於2016年11月12日組織全網測試,全市場模擬深交所、中國結算“深港通”技術係統先行上線、業務未啟動時深市首交易日(港股通非交易日、非結算日)運行場景,確認市場參與各方技術係統可正確運作後,相關技術係統將於11月14日正式上線。同時,擬首批開通“深港通”下港股通業務的參與人將根據自身技術上線計劃和方案,於11月11日或18日收市後實施相關技術係統上線。

另外港交所行政總裁李小加10日出席深港通論壇時表示,目前深港通萬事俱備隻欠“一聲槍響”。行政長官梁振英在深港通論壇時表示,“深港通”將於短期內開通,為中港的互聯互通揭開新篇章。

11月3日首批獲得開通深港通下港股通業務交易權限的24家券商分別是:安信證券、渤海證券、大同證券、東方證券、東吳證券、廣發證券、國聯證券、國泰君安、國信證券、國元證券、恒泰證券、華寶證券、華泰證券、華西證券、平安證券、申萬宏源、網信證券、招商證券、中金、中泰證券、中信建投、中銀國際、中郵證券、中原證券。

11月4日,深交所向42家證券公司下發了同意開通深港通下港股通業務交易權限的通知,分別是:海通證券、上海證券、華鑫證券、財達證券、財通證券、長江證券、川財證券、第一創業證券、東北證券、東興證券、光大證券、廣州證券、國都證券、國海證券、國融證券、紅塔證券、華安證券、華福證券、華林證券、華龍證券、金元證券、九州證券、開源證券、南京證券、上海華信證券、申萬宏源西部證券、世紀證券、首創證券、太平洋證券、萬聯證券、五礦證券、西南證券、西藏東方財富證券、信達證券、興業證券、銀河證券、銀泰證券、中航證券、中天證券、中投證券、中信證券及中信證券(山東)。

另據中國證券報從基金公司方獲悉,目前共有18家基金公司正式收到批文,而首批共有20多家基金公司獲得深港通下港股通業務交易權限。目前正式收到批文的18家公司分別是:博時、創金合信、華寶興業、景順長城、南方、申萬菱信、招商、富國、廣發、大成、銀華、天弘、嘉實、華夏、上投摩根、前海開源、易方達、民生加銀基金。

從已經成熟的滬股通來看,Wind資訊統計顯示,隨著深港通開通預期越來越近,滬港通資金由前期的北熱南冷到北冷南熱。8月中旬以來,滬港通交易51個交易日中,資金南下共有37個交易日,占比高達72.55%。期間港股通合計買入成交1580.13億,賣出820.55億,淨流入759.58億,平均每日通過港股通流入14.89億。可見內地資金借道港股通開始大舉進場港股。

鵬華香港中小企業基金經理陳龍表示,深港通正式開通可能會引發新一輪資金南下熱潮,尤其是保險、公募等機構資金的南下。此外,目前海外跟蹤MSCI新興市場國家的基金對於港股普遍處於低配狀態,若後續港股進一步上漲,將迫使這些組合買入港股,從而構成上行的重要推動因素。

深港通利好效應持續催化,券商板塊將受益;特別應關注港股H股折價標的,目前券商共有7家A+H股券商,H股較A股平均折價30%,配置價值凸顯。長期看好具備轉型優勢的華泰證券、廣發證券、中信證券、海通證券。

文 / wind資訊

 

宏觀基本麵:最大黑天鵝!美大選川普獲勝!股市、期市、彙市影響幾何?

北京時間11月09日下午,新一任美國總統的“謎底”今日終於揭開,共和黨總統競選人唐納德·特朗普(DonaldTrump)最終勝選。

川普獲勝 如何影響A股?

有分析認為,美國大選對A股市場的直接影響有限,單從數據看,美國曆次大選年,A股漲多跌少,在過去的6次大選中,A股有4次上漲。

下表統計的是自上世紀90年代初A股成立以來,在美國曆次大選年的表現:

從表中數據可以看出,美國大選年A股多數情況下出現上漲,下跌的年份隻有2004年和2008年,其中2008年由於全球性金融危機,A股崩跌有一定特殊性。

截至11月8日收盤,滬深股市年內跌幅都超過10%,當前A股已從去年高位調整一年有餘,在剩下不到兩個月的時間裏,A股或許將有所表現。

平安證券近日發表研報認為,美國大選對A股市場的直接影響有限。A股曾在英國脫歐時期表現出較強的韌性,在美國大選前期走勢也未出現海外資產般大幅波動,可見受海外風險的影響有限。當前A股市場交易逐漸回暖,在海外風險釋放後,風險偏好大概率進一步提升。

然而凡事都有例外,就像本次美國大選一樣。從當選人具體政策偏好來看,估計仍會對A股某些行業板塊構成重大影響。

特朗普的貨幣政策充滿了大量的不確定性。2015年10月他曾經抨擊美聯儲低利率政策,2016年5月改口表示支持低利率,也表示如果自己當選美國總統,會在2018年更換美聯儲主席,而2016年9月又再次表示低利率催生股市泡沫,傷害儲戶的利益。特朗普多次表態,如果時機適當,應該改變利率政策,提前刺破股市泡沫。如若特朗普的上述主張在當選後付諸實施,明顯對美股形成負麵衝擊,從而間接影響A股。

此外,不論是特朗普還是希拉裏的貿易政策,都顯示了對外貿易政策的相對限製,和針對中國貿易往來的強硬態度,特別是特朗普曾主張對從中國進口的商品征收高額關稅。長遠影響來看,貿易保護政策或削弱中國企業的外貿盈利水平,A股市場特別是出口板塊(如紡織、機電行業)長期將麵臨負麵影響。

特朗普選前曾主張不會為任何國家對華發生軍事衝突,但其主張重塑美國的軍事實力。不過不可預測的仍是其本身政策的多變性。

最後,特朗普上任後,依據其之前的政策主張,美聯儲加息概率大增,有可能刺穿全球主要市場股市泡沫,不利於A股短期表現。事實上,這一點,已從今天A股盤中大跌得以體現。但A股就是這麼任性,午後又頑強地企穩反彈了。

外彙市場將麵臨驚鴻劇變

其實對於這一結果,墨西哥比索早已作出自己的預判:截至北京時間12點48分,墨西哥比索暴跌11.68%報0.0482,創紀錄新低。

分析指出,在眾多資產價格當中,墨西哥比索與本次大選的關聯度最高。原因在於特朗普在競選中提出的政策主張對墨西哥“極不友善”,特別是其聲稱在當選後要重新談判北美自由貿易協定(NAFTA),這將對高度依賴美國的墨西哥經濟造成致命打擊。可以認為,墨西哥比索是博弈本輪美國大選最直接的標的,也是觀察美國選情變動的“風向標”。

對於特朗普的當選,各類資產價格將如何做出“第一反應”?

國泰君安研報指出,大選短期主要通過風險偏好渠道影響各類資產價格變化。也就是說,市場普遍認為,特朗普當選將給市場帶來更多的不確定性,特朗普的當選,市場風險偏好會下降,風險資產普遍承壓。可預期的是,特朗普的當選,非美避險貨幣表現會更強(如瑞士法郎、日元等),美元、新興市場貨幣則傾向於下跌;另外,黃金價格更容易上漲。

對於這一預判,我們可以從前期兩者支持率的變化對彙市、黃金的影響來驗證。

因此對於特朗普意外“逆襲”,國泰君安認為,全球市場的“第一反應”將是美元指數和新興市場貨幣走弱,而瑞郎、日元等非美避險貨幣走強;黃金價格上漲,石油價格回落。

值得注意的是,短期我們看到油價與特朗普的支持率似乎背道而馳,主要原因在於特朗普倡導使美國“能源獨立”,而美國目前仍然是石油的“淨進口國”,“獨立”意味著國際原油市場將出現一部分“需求缺失”,這會使得短期石油價格承壓。但從中長期來看,市場分析指出,作為傳統化石能源(石油、煤炭)等的代言人,特朗普僅僅是希望從傳統產油國分割利益,這種博弈是有“底線”的,不會對全產業本身產生持續性的打擊,相反,從長遠來看他的當選會對石油等傳統能源價格形成提振。

而對於國內民眾最關心的還是美國大選對人民幣彙率的影響。對此,國泰君安表示,貿易順差是當前人民幣需求最主要甚至是唯一的支撐,服務貿易和資本金融項目逆差是導致當前資本外流最核心的驅動力,其中後者在更大程度上是由經濟發展到一定階段後形成的資金外向投資需求導致的。

因此,在這背景下,特朗普較為極端的“貿易保護主義”思想對中國貿易順差的衝擊更大。特朗普上台似乎會威脅到人民幣需求“唯一的支撐”。但是從另一個方麵看,特朗普的“孤立主義”傾向也會影響到中美服務貿易的發展並抑製資金對外投資意願,也就是說,人民幣當前貶值的驅動力也會削弱。結合兩方麵因素看,人民幣貶值壓力是否會繼續擴大還是一個未知數。

國泰君安還指出,特朗普的當選,可能會在政治層麵對人民幣施加更大的壓力(認定中國為彙率操縱國),從而對人民幣彙率市場化改革的步伐形成拖累。

不過也有分析指出,未來決定人民幣走勢主要還是在內因上,美國大選的結果對人民幣的影響並不會太大。這部分市場觀點指出,大選塵埃落定之後,美聯儲加息預期已經釋放。人民幣彙率第四季度的走勢,關鍵還是要看國內經濟形勢、貨幣政策的鬆緊,以及央行對彙市的幹預度。目前看來,人民幣未來有繼續貶值的需要,人民幣破6.8隻是時間問題。

 

附:特朗普政治傾向:低利率、低稅率、高關稅。

特朗普支持低利率(但他的言論經常反複,這也是很多人認為川普不靠譜的原因之一),認為高利率會導致彙率升高,對美國企業產生負麵影響。雖然從曆史上看,美聯儲相對於美國政府而言具有較高的獨立性,但特朗普一直抨擊美聯儲和耶倫,認為其政治化傾向嚴重,同時表示在2018年換掉耶倫。

為了增加美國就業崗位,特朗普極力反對自由貿易。特朗普上台後很有可能就TPP、NAFTA等自由貿易問題向國會施壓,要求更改條款,提高關稅,提高貿易壁壘。

特朗普的低稅收政策會使得居民與企業收入上升,是一種寬鬆的財政政策。從特朗普的13人經紀團隊看,4位前CEO,5位億萬富翁,隻有1位學術背景的偏保守的經濟學家。這個經紀團隊中富人居多,而且與實際聯係緊密,沒有當下“正統”的,不斷提高央行的地位,尋求貨幣刺激的經濟學家。所以特朗普的經濟政策一定是低稅收、低福利,目的是提高企業活力。企業所得稅下降,利潤率上升,對經濟起到提振作用。寬鬆但同時財政收入減少,對市場調控能力減弱。

文 / 證券時報

 

下周投資策略:

周三主力借美國大選事件,清理浮籌,深V反轉,增量資金進入,隨後兩天帶量突破,周五上證單邊成交量創出自今年三月以來的新高(3437億),以此確認上漲走勢!市場在下一個變盤日1118日前,大盤有望維持穩定,可以觀察市場量級,隻要不少於2500-2700億,市場即可保持良性狀態。目前上證指數創反彈新高,相對較弱的創業板料將開始啟動反彈,指標股樂視網周五由跌轉升即是標誌!

 

2016年11月13日星期日



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