通達股份(002560)—前三季業績符合預期,增發夯實雙主業發展


事件:

1、公司發布2016年三季度報告,前三季度公司實現營業收入11.75億元,同比增長40.53%,歸母淨利潤6908萬元,同比增長76.4%,每股收益為0.16元。同時預計2016年全年歸母淨利潤為8114萬元到9853萬元,同比變化區間為40%70%

2、公司發布非公開發行股票預案,擬向不超過10位投資者募集資金總額不超過9.07億元,用於軌道交通及高端製造特種線纜項目和航空零部件製造基地建設項目,發行價格不低於10.62/股,發行股票數量為不超過8542萬股。其中公司副總經理任健以自有資金2000萬元認購,其餘部分麵向除任健外的不超過9名的特定投資者競價發行。

 

1、業績符合預期:

公司業績同比增長主要原因包括傳統電線電纜主業穩步增長,合並成都航飛增厚業績,以及政府補助和出售土地等,預計全年將實現9000萬左右的利潤,基本符合預期。

 

2、增發夯實雙主業:

公司增發預案計劃募集9億資金用於軌道交通及高端製造特種線纜項目和航空零部件製造基地建設項目的建設,其中軌道交通及高端製造特種線纜項目屬於公司傳統線纜業務,投資2.85億,達產後公司預計每年實現利潤5874萬;航空零部件製造基地建設項目由公司收購的全資子公司成都航飛實施,投資6.2億,達產後公司預計每年實現利潤9600萬。我們認為公司募投項目符合公司發展戰略,軌道交通和航空零部件製造前景廣闊,未來發展有望超預期。

 

3、高管認購彰顯信心,雙主業戰略穩步推進:

本次增發公司副總經理任健以自有資金2000萬元認購,作為公司副總以及成都航飛負責人,我們認為其此次認購一方麵彰顯了對公司發展的信心,另一方麵也充分表明了公司收購成都航飛後雙方利益的統一和合作的深度融合,公司立足主業,深入軍工的發展戰略正在穩步推進,未來前景可期。

 

4、業績預測:

我們預計2016-2018EPS0.210.240.28元,對應PE605345倍。

風險提示:軍工業務發展低於預期

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