融資融券係列之一:你了解融資融券嗎?


 融資融券

融資融券業務是我國證券市場的一項
重要創新,其交易結算製度、業務操作模式、風險防範和控製等均與目前普通證券交易大不相同,因此投資者在參與之前應做好充分準備。為方便投資者盡快地、係統地掌握融資融券業務相關知識,上海證券交易所推出了“融資融券係列”的投資者教育專欄,分階段、有層次的介紹與融資融券相關的投資新理念、業務規則培訓和實際操作技能的培訓以及風險揭示和風險防範等知識,力圖做到循序漸進、深入淺出。
Q1
何為融資融券
融資融券交易,又稱信用交易,分為融資交易和融券交易。通俗的說,融資交易就是投資者以資金或證券作為質押,向券商借入資金用於證券買賣,並在約定的期限內償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質押,向券商借入證券賣出,在約定的期限內,買入相同數量和品種的證券歸還券商並支付相應的融券費用。總體來說,融資融券交易關鍵在於一個“融”字,有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用,並在約定期內歸還借貸的資金或證券。
Q2
融資融券PK普通證券交易--保證金
投資者從事普通證券交易須提交保證金,即買入證券須事先存入足額的資金,賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同,投資者隻需交納一定的保證金,即可進行保證金一定倍數的買賣(買空賣空),在預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時,可以向證券公司借入資金買入證券,並在高位賣出證券後歸還借款;預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時,則可以向證券公司借入證券賣出,並在低位買入證券歸還。
Q3
融資融券PK普通證券交易—法律關係
投資者從事普通證券交易時,其與證券公司之間隻存在委托買賣的關係;而從事融資融券交易時,其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關係,還存在資金或證券的借貸關係,因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金,並將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司一並作為擔保物。投資者在償還借貸的資金、證券及利息、費用,並扣除自己的保證金後有剩餘的,即為投資收益(盈利)。
Q4
融資融券PK普通證券交易—風險和權利
投資者從事普通證券交易時,風險完全由其自行承擔,所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時,如不能按時、足額償還資金或證券,還會給證券公司帶來風險,所以投資者隻能在證券公司確定的融資融券標的證券範圍內買賣證券,而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規定的標的證券範圍之內,這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。
Q5
融資融券:投資者提供了新的操作模式
對於資金不足或長線持有藍籌股的投資者而言,在股票上升趨勢明朗的情況下,可以手頭上的證券作為抵押,通過融資交易來借錢購買證券,隻要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息,投資者就可以獲得收益。
同樣,在股票處於單邊下跌的時候,現行市場由於沒有融券交易,等待投資者隻能就是資產的縮水或暫時退出,無法產生收益。融券交易的推出,將為投資者帶來選擇高估股票作空的機會,在股票下跌中獲得賺錢的機會。例如,某投資者預判某隻股票在近期將下跌,他就可以通過先向券商借入該股票賣出,再在該股票下跌後以更低的價格買入還給券商來獲取差價。
Q6
融資融券:杠杆雙刃性
投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券,但參與融資融券交易隻需交納一定的保證金,也就是說投資者通過向證券公司融資融券,可以擴大交易籌碼,即利用較少資本來獲取較大的利潤,這就是融資融券交易的杠杆效應。但是,廣大投資者也必須清醒地認識到融資融券的這種杠杆效應也是一把“雙刃劍”,在放大了收益的同時,必然也放大了風險。投資者在將股票作為擔保品進行融資時,既需要承擔原有的股票價格變化帶來的風險,又得承擔新投資股票帶來的風險,還得支付相應的利息或費用,如交易方向判斷失誤或操作不當,則投資者的虧損可能相當嚴重。
Q7
融資融券:價格發現功能
融資融券交易有助於投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期,引導股價趨於體現其內在價值,並在一定程度上減緩了證券價格的波動,維護了證券市場的穩定。以融券交易為例,當市場上某些股票價格因為投資者過度追捧或是惡意炒作而變得虛高時,敏感的投機者會及時地察覺這種現象,於是他們會通過借入股票來賣空,從而增加股票的供給量,緩解市場對這些股票供不應求的緊張局麵,抑製股票價格泡沫的繼續生成和膨脹。而當這些價格被高估股票因泡沫破滅而使價格下跌時,先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤,適機重新買入這些股票以歸還融券債務,這樣就又增加了市場對這些股票的需求,在某種程度上起到“托市”的作用,從而達到穩定證券市場的效果。
 (
以上內容來自上海證券交易所投資者教育專欄,並不代表上海證券交易所和本公司的觀點和立場,也不作為投資者的投資決策依據。)


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